6月(yuè)28日，商品市(shì)場掀起系統性上(shàng)漲，聚丙烯期貨是領頭羊，同為(wèi)化工(gōng)系的“小(xiǎo)弟(dì)”甲醇也緊跟其後，雙雙漲停。昨天，伴随商品市(shì)場走勢小(xiǎo)幅分化，甲醇期貨沖高(gāo)回落，但仍收獲2.17%的漲幅。

　　分析人士指出，在流動性相(xiàng)對寬松而資産陷入配置荒的背景下(xià)，大宗商品在國(guó)家供給側改革的戰略支撐下(xià)走出強勢反彈，甲醇亦在資金作用下(xià)強勢跟漲。短期甲醇強勢是資金行為(wèi)，從(cóng)中長(cháng)線看(kàn)，供應依然存在壓力，下(xià)遊傳統消費(fèi)乏善可陳，未來期價面臨較大抛壓。但當前商品多(duō)頭風頭正勁，投資者可靜(jìng)待多(duō)頭力竭後的“布空”機(jī)會(huì)。

　　“甲醇這次反彈是被動反彈，首先是受PP和PE反彈支撐。前幾天在PP和PE在工(gōng)業(yè)品裡(lǐ)首先開(kāi)始反彈并創新高(gāo)，甲醇當時仍然在走自(zì)己的邏輯，震蕩陰跌。其次，工(gōng)業(yè)品整體走勢好轉，在整體的反彈氛圍中，甲醇作為(wèi)工(gōng)業(yè)品，也被工(gōng)業(yè)品走強邏輯帶動，并于昨天大幅增倉突破壓力，對前期補漲，直至漲停。”銀(yín)河期貨分析師(shī)張林玉指出。

　　現貨市(shì)場層面，内地與港口供應情況出現分化。内地市(shì)場受局部檢修增多(duō)、烯烴企業(yè)恢複帶動，價格逐漸企穩。而港口則主要受進口影響，由于去年(nián)國(guó)外裝置投放(fàng)增多(duō)，今年(nián)流入國(guó)内的甲醇量大幅增加，1-5月(yuè)累計進口335.6萬噸，同比增加55%，5月(yuè)單月(yuè)進口更是達到(dào)92.7萬噸的高(gāo)位。

　　與此同時，兩大港口庫存緩慢(màn)積累，可流通(tōng)庫存增幅不明顯，整體仍然處于低(dī)位。港口兩大烯烴工(gōng)廠原料庫存居高(gāo)不下(xià)，目前兩大工(gōng)廠庫存在30萬噸附近，接近一(yī)個(gè)月(yuè)的用量，市(shì)場的主力消耗被限制。

　　“另據初步估算(suàn)，6月(yuè)份進口依然維持80萬噸以上(shàng)的高(gāo)位。因此接下(xià)來的1-2個(gè)月(yuè)，大概率将會(huì)出現階段性壘庫。”張林玉說。

　　她表示，期貨主要反應港口地區市(shì)場，由以上(shàng)數據不難看(kàn)出，7月(yuè)份港口市(shì)場仍然面臨不小(xiǎo)的壓力。對于甲醇1609合約而言，目前烯烴工(gōng)廠的原料庫存高(gāo)企是一(yī)大壓制，另外G20期間兩大烯烴工(gōng)廠如果停車也對市(shì)場造成不小(xiǎo)壓力。

　　對于後市(shì)行情的分析，張林玉表示，需要多(duō)方面來把握。需求方面，首先，傳統下(xià)遊在7-8月(yuè)份是傳統淡季，但由于下(xià)遊烯烴占比的提升，淡季對市(shì)場的影響，預計要比往年(nián)弱，因此重點仍在烯烴企業(yè)上(shàng)，需要關注烯烴企業(yè)庫存和G20期間其開(kāi)停車情況。其次，三季度，烯烴中有中天合創和常州富德裝置的投産預期将會(huì)對市(shì)場形成一(yī)定支撐，但由于時間的不确定性，也會(huì)給市(shì)場預帶來困擾。

　　供給方面，今年(nián)新投産甲醇主要集中在CTO裝置上(shàng)，單純的甲醇投産1-6月(yuè)為(wèi)88萬噸，全年(nián)新增預計在308萬噸左右。進口方面，由于外圍裝置近期重啓較多(duō)，預計後期進口量仍将居高(gāo)不下(xià)。國(guó)内國(guó)外供給均呈增加态勢。

　　寶城(chéng)期貨分析師(shī)陳棟表示，由于目前甲醇下(xià)遊傳統消費(fèi)乏善可陳，僅靠烯烴勉強維持，在國(guó)内外甲醇供給壓力增大而消費(fèi)力量轉弱的背景下(xià)，未來甲醇面臨較大抛壓，期價持續大幅上(shàng)揚空間有限。